旭胜配资 “反内卷”激活行业信心，光伏供需格局有哪些变化？

国家能源局23日公布的数据显示，今年上半年，光伏新增装机212.21GW，同比增长107.07%。受到电力市场化新政引发的“抢装潮”影响，5月份以超90GW的单月光伏新增装机规模创下历史新高以后，6月份光伏新增装机回落到14.36GW，应用市场趋于平静。

对于光伏产业链上下游企业而言，装机需求放缓意味着供给侧将直面更为激烈的行业竞争。7月以来，工信部等部委多次强调，要以市场化思维、法治化理念加强行业治理，推动落后产能有序退出。光伏行业是综合治理的重点领域之一。

不断强化的政策引导给市场传递出良性发展的信心。23日，多晶硅主力合约触及涨停，涨幅12%，报53165元/吨，本周连续第二个交易日涨停。硅料是全行业最上游，也是供需矛盾最突出的环节，对硅片、电池、组件等环节均有影响。

多位行业人士认为，“反内卷”行动的成果已经初步显现。但产业链的减产和升级，需要政策引导和市场主体的持续合力才能真正达成。同时，地方政府也要积极配合，尊重市场优胜劣汰的规律，防止落后产能卷土重来。

光伏龙头业绩分化，跨界投资加速出清

近期超20家光伏企业披露的中期预告显示，最困难的时期尚未过去，亏损仍然是常态。

硅料、组件并重的通威股份（600438.SH）预计，上半年实现归母净亏损约为49亿元至52亿元左右，较上年同期亏损扩大。对此，公司表示，是因为行业供需失衡状况仍未显著改善，各环节产品价格持续低迷。组件出货量第一梯队的晶澳科技（002459.SZ）业绩年度中期预告显示，晶澳科技上半年预计亏损25亿元至30亿元，较上年同期的亏损8.74亿元亦进一步扩大。协鑫集成（002506.SZ）则是预计，今年上半年将同比转亏，亏损规模在2.5亿元至3.5亿元。

“虽然上半年在光伏政策推动下国内光伏市场出现阶段性抢装潮，但受产业链供需失衡影响，组件终端价格处于低位，组件毛利率同比下滑，行业主链环节普遍出现亏损。”协鑫集成在公告中说。

虽然部分企业亏损有所扩大，但另一些企业也通过各种方式完成了减亏和扭亏。一位长期关注光伏的资深从业人士对第一财经记者分析，在当前行业整体负债率偏高的情况下，现金流是决定企业存活的关键。目前企业会集中减少库存、加快应收账款回收、优化生产流程等方式来提高资金使用效率，并寻求多元化的融资渠道。但归根究底，长期来看，技术路线带来的价值差异依然具有决定性因素。

隆基绿能（601012.SH）预计，实现归属于上市公司股东的净亏损为24.00亿元到28.00亿元，与去年同期相比将实现减亏24.43亿元到28.43亿元。对于减亏原因，隆基在公告中表示，上半年公司加强内部运营管理，主要产品单位成本、销售费用、管理费用及资产减值损失快速下降，实现同比大幅减亏。同时 HPBC 2.0 组件产品迅速赢得市场认可，签单量及出货量快速增长。

另一家BC组件出货主力爱旭股份（600732.SH）更是交出了今年第二季度实现归母净利润0.2亿至1.3亿元的成绩，成为本轮行业调整中首家率先单季扭亏为盈的链主企业。对此，爱旭股份称，报告期内公司ABC组件产销两旺，通过深耕欧澳日等高价值市场、高价值场景，海外销售占比显著提升，公司整体毛利率持续向好。

第一财经记者注意到，从去年以来，大量跨界进入光伏的企业开始陆续退出，今年上半年更是进入集中爆发期。

聆达集团7月21日发布的公告显示，以往公司主营业务收入90%以上来源于全资子公司嘉悦新能源从事的高效晶硅太阳能电池业务，受制于光伏产业链价格整体呈波动下行态势，公司主营业务盈利能力承压。基于当前形势判断，短期乃至中期内金寨嘉悦一期电池项目几乎无复工复产的可能，并将终止金寨嘉悦二期5.0GW高效电池片生产项目及相关供应商合同。

上述人士表示，尽管从表面来看，市场上一些光伏制造企业正在通过股权转让或资产出售退出，但是这些资产很容易被地方国资或是第三方企业接盘。有的地方则是在此前的招商引资中投入了大量的物力和财力，因此也可能干预这些落后产能出清。对此，需要加强各地的政策协同，破除地方保护壁垒，回归市场逻辑。

硅料价格持续回升，企业理性应对调整

多晶硅作为光伏产业链的核心原材料，其价格波动直接影响上下游环节。

中国有色金属工业协会硅业分会23日发布的数据显示，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.5万到4.9万元/吨，成交均价为4.68万元/吨，周环比上涨12.23%。n型颗粒硅成交价格区间为4.3万到4.5万元/吨，成交均价为4.4万元/吨，周环比上涨7.32%。上述统计是根据9家多晶硅生产的产量占比通过加权平均整理所得，在行业相对具有代表性。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对第一财经记者表示，多晶硅的价格上涨传导至下游企业，将会进一步抬升生产成本，但需求放缓增量有限，从而加速落后产能和资金实力弱的制造企业出清。同时，目前国家层面已密集释放出整治行业无序竞争的强烈信号，后续将依法依规治理光伏行业的低价内卷和无序竞争，引导产业提升产品品质，这也是一个积极信号。

德勤中国能源、资源及工业行业主管合伙人吕岩对第一财经记者表示，光伏作为典型的技术驱动型产业，导致当前阶段性供需错配的一个重要原因是新旧技术交替迭代。前些年，由于主流技术路线逐步收敛定型，单位产能设备投资成本显著下降。制造企业为了维持市场竞争力，争相投产先进产能，而存量旧产能规模庞大，有序退出尚需时日。因此，新旧产能于技术路线转换期内并存叠加，客观上推高了行业整体产能水平。

TrendForce（集邦咨询）数据显示，2025年硅片产能从2024年的1153GW下降至1088GW，同比减少5.6%。这是近四年来首次负增长，宣告行业从“增量扩张”进入“存量博弈”的产能出清阶段。

吕岩分析，当前N型硅片渗透率已经超过九成，P型硅片正式退出主流舞台，硅片的产能收缩本质上是技术迭代的自然淘汰结果。同时，“反内卷”政策将加速光伏行业产能出清，今年下半年是调整的关键窗口期，预计两到三年内会整体会出现明显好转。

德勤中国本月发布的《“十五五”时期中国能源行业关键议题》提出，在全球新能源渗透率不断提升的背景下，新兴市场正成为未来设备与系统增量的主要来源。尽管光伏由于受到电网承载力不足及部分国家退补影响需求趋缓，但中长期潜力仍在。预计“十五五”时期，中东、拉美、东南亚等新兴市场将为中国新能源设备制造业的韧性增长提供广阔市场空间，成为中国企业产品出口以及产能布局的重心。

“‘小院高墙’对于无形资产的外溢是拦不住的，中国企业在光伏组件、电池储能、逆变器等设备端具备显著成本与供应链优势。但随着新兴市场的竞争逐渐白热化，也要求企业在开拓国际市场的过程中，不仅要将本地化需求融入产品创新策略，还要加强售后运维、渠道拓展与品牌影响力等软实力建设，并在提供设备之外，延伸服务链条，提升客户黏性与项目盈利能力。”吕岩说。

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